中汇集团(00382)：并购整合顺利推进职教业务崭露

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近日，大湾区高等教育股龙头中汇集团(00382)发布截至5月31日的九个月业务进展公告，业绩创历史新高。

公告显示，期内公司实现营业收入9.01亿元（下同单位），同比增长47.9%，创上市以来新高;毛利同比增长50.3%至4.49亿元，其中专业教育业务收入约4200万元，同比增长270.0%，同比增长约178.1% 2020财年1510万元。增长势头强劲；毛利同比增长50.3%至约人民币4.49亿元；毛利率同比上升0.8个百分点至49.9%。

业绩数据的另一面是中汇集团强劲的内生增长，川蜀地区业务扩张的顺利推进，职业教育的兴起，以及其下的高等教育和职业教育装备。政策变化。支持的复合结果。

营收规模再创新高，财务结构持续稳定

智通财经App观察到，中汇集团前九个月营收同比增长47.9%，其中Q3营收达到3.47亿元，同比增长81.7%，营收规模和增速也再创新高。

收入增加的主要原因是华商学院和华商职业学院的学生人数和人均学费增加，以及收购四川新概念带来的业务增长，并于2021年1月实现财务整合。为本季报贡献了5个月的财务业绩。回顾期内，本集团以人民币7.5亿元收购四川新概念51%的股权。四川新概念及其子公司主要从事城市职业院校和城市技工学院的运营，以及高等教育和职业教育活动。

数据显示，截至2月28日，中期财务报告显示，四川学校实现营收4830万元，占总营收的8.7%。截至期末，其收入达到1.52亿元，占总收入的16.8%。

分拆的前九个月和第三季度，我们可以看到，如果剔除收购四川学院的增量部分，集团第三季度的收入仍然增长了27.4 ％去年同期。在学生人数方面，从半年报中可以看出，有机增长达到18.4%，学生人数因增加而截至期末同比增长76.2%在收购数量上。

在保持收入高速增长的同时，运营成本得到稳定控制。前三季度同比增长45.6%，低于营收增速。因此，毛利同比增长50.3%至4.49亿元，毛利率达到49.9%，同比增长0.8%。

此外，中汇集团的资产结构和现金流依然健康。需要注意的是，本期收购四川学院，以现金方式支付了6.93亿元，对财务报表产生了短期影响。但截至5月31日，集团资产负债率为45%，有息负债率为29%，与上期末基本持平。现金及现金等价物约5.66亿元，调整后流动比率为113%，偿付能力稳定。

学科建设持续升级，兼并重组，职业教育全面开花

2021年5月14日，教育部印发修订后的《民办教育实施条例》《教育促进法》并将于9月1日正式实施。此外，近期教育板块的“双降”政策也给教育股带来压力。事实上，这些政策总体上对高等教育股和职业教育股都是有利的。对于中汇集团来说，目前是一个“错杀”的投资机会。

致通金融APP注意到，民事促进法政策进一步放宽了对获得高等教育和职业教育的限制，关联交易保持开放态度。华西证券认为，民事促进法的政策红利超出预期。在义务教育政策严格的背景下，民办高等教育和职业教育的风险被消除，估值修复的扩张加速，有望迎来戴维斯的双击。

期内，中汇集团成功收购四川学院，实现财务整合，完成“大湾区+川渝经济圈”布局，形成业务协同。

目前，两校在校生人数超过22000人，总容量35000人。此外，两所学校的质量都非常出色。在2020年武术联排名中，城市职业学院在四川省民办高职院校中排名第一，在全国民办高职院校中排名第八。也是“十三五”升级的高校。

在办学质量的重要指标上，城市职业学院稳居四川省前列。在校生约14000人，在四川省同类院校中排名第二，学费水平在四川省同类院校中排名第一，注册率在四川省同类院校中排名前三。 2019年及之前连续9届毕业生就业率均超过98%。

此外，值得一提的是，在此期间，广东财经大学华商学院落成，成为一所独立本科民办普通高等学校，正式更名为“广州华商学院”。转学后，办学自主权可以大大提高，可以释放更多的优质学位，招生的灵活性将得到加强。支付给广东财经大学的学生管理费也将从2022财年开始逐步减少，以实现降本增效。

今年5月，华商学院获批硕士学位授予权，成为广东省首批八所民办高校之一。这是集团教育发展史上的一个重要里程碑。学科建设也取得重大进展。会计专业于2021年3月入选国家一流本科专业建设点，这是继会计专业、财务管理专业之后专业发展的突破性成果。

职业教育方面，中汇集团期内实现收入4200万元，同比增长270%。这部分收入已在2021财年并入主营业务收入，表明公司对这部分收入的规模充满信心，并正朝着快速增长的趋势发展。

文章来源：《职教论坛》网址: http://www.zjltzz.cn/zonghexinwen/2021/0730/1367.html

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